科技行业：2020年科技股如何投资？-20191119-中信证券-48页.pdf

本文详细分析了2019年全球科技行业的市场表现，并对2020年进行了展望。具体来说，2019年全球科技股市普遍实现上涨，其中A股、港股和美股的科技股分别录得显著的涨幅。特别地，A股中的电子和计算机板块领涨，而港股和美股科技股的表现亦优于大盘。展望未来，科技产业被看好将迎来2到3年的上升周期，尤其是龙头公司具有较高的确定性。同时，基本面数据显示，尽管面临诸多挑战，如华为在海外市场受阻等，但2020年全球科技产业同步进入复苏周期。 报告还涵盖了市场的估值情况、业绩展望以及投资策略等方面。例如，A股TMT板块的估值已修复至均值附近，显示出市场对于科技股的信心。此外，文中强调了5G、云计算、自主可控等领域的投资机会，同时提出了关注PB-ROE估值框架的重要性，建议投资者聚焦于业绩稳定且具备较高ROE的科技公司。 最后，报告对特定地区的市场情况和代表性公司进行了分析，包括中美贸易冲突对市场的影响、全球智能手机市场的动态、以及信息技术产业的投资逻辑等。整体而言，报告为投资者提供了全面深入的市场洞察和具体的选股建议，旨在帮助投资者把握科技行业的投资机遇。